上海證券2017春季投資策略會(huì)周末在溫州舉行。上海證券研究所副所長(zhǎng)邵銳認(rèn)為，目前掛牌公司數(shù)量快速增長(zhǎng)，融資保持了較大的規(guī)模。但掛牌條件低，使得新三板公司質(zhì)量有待提高。同時(shí)，由于交易功能沒(méi)有得到充分發(fā)揮，流動(dòng)性不足，行情低迷，新三板市場(chǎng)成為“跛腳英雄”。未來(lái)，隨著政策漸趨明朗和新股發(fā)行加快，新三板行情有望逐步回暖。

　　邵銳認(rèn)為，分層、提高掛牌企業(yè)的質(zhì)量、增加投資者、改善流動(dòng)性等政策都有望成為推升新三板企業(yè)估值的東風(fēng)。

　　對(duì)政策環(huán)境，邵銳做了三種假設(shè)預(yù)期：悲觀預(yù)期、中性預(yù)期及樂(lè)觀預(yù)期。

　　一、悲觀預(yù)期下，IPO保持快速發(fā)行，私募基金做市，信息披露向創(chuàng)業(yè)板看齊，年內(nèi)無(wú)其他政策出臺(tái);

　　二、中性預(yù)期是分層相關(guān)配套政策出臺(tái)，創(chuàng)新層盤(pán)后大宗交易實(shí)施，增發(fā)人數(shù)突破35人，公募基金入市，個(gè)人投資者門(mén)檻變相調(diào)整等;

　　三、最樂(lè)觀的情況是推出精選層，同時(shí)精選層實(shí)施競(jìng)價(jià)交易，個(gè)人投資者門(mén)檻降低，保險(xiǎn)、QFII 等其他機(jī)構(gòu)投資者相繼入市。

　　這三種假設(shè)預(yù)期下，第一種對(duì)擬IPO企業(yè)最有利;后兩種對(duì)擬IPO業(yè)務(wù)和符合創(chuàng)新層、精選層標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)均有利。

　　新三板的投資策略上，邵銳指出，Pre-IPO策略著重關(guān)注高質(zhì)量輔導(dǎo)公司，選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)、現(xiàn)金流好、估值相對(duì)較低的公司，分行業(yè)進(jìn)行分散投資;精選成長(zhǎng)策略上，持續(xù)績(jī)優(yōu)增長(zhǎng)龍頭公司既能在新三板綻放，又能夠轉(zhuǎn)板，應(yīng)以業(yè)績(jī)?yōu)橥�，緊抓成長(zhǎng)的龍頭。

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