“華平股份今年4月份‘大非’解禁，不排除這些研究員側(cè)面推股價(jià)的可能性。”上述北京基金經(jīng)理告訴記者，華平股份是比較喜歡和機(jī)構(gòu)接觸的上市公司，“更喜歡利用賣方研究員來(lái)管理市值，這對(duì)于研究員的獨(dú)立判斷影響很大，尤其是鼓吹到35元的價(jià)格，高估的情況是很明顯的。”

智慧城市回款“硬傷”

國(guó)泰君安證券預(yù)測(cè)的“智慧城市”市場(chǎng)規(guī)模，兩批試點(diǎn)城市合計(jì)達(dá)193個(gè)，假設(shè)一個(gè)(區(qū)/縣/鎮(zhèn))智慧城市建設(shè)未來(lái)五年總投資規(guī)模為10億元，則193個(gè)試點(diǎn)城市的投資規(guī)模將達(dá)1930億元。

但是，涉及智慧城市概念的股票中，11家披露半年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的數(shù)據(jù)顯示僅有2家出現(xiàn)50%以上增長(zhǎng)，5家微幅增長(zhǎng)，其余利潤(rùn)皆是下降。

更重要的是，智慧城市多數(shù)采用BT模式，需要上市公司先期墊付資金，地方政府未來(lái)逐步還款，這就導(dǎo)致涉及智慧城市概念的上市公司應(yīng)收賬款越來(lái)越多。

華平股份2013年半年報(bào)顯示，其應(yīng)收賬款為1.43億元，較今年初1.32億元增長(zhǎng)了0.11億元；應(yīng)收票據(jù)為1598.59萬(wàn)元，較年初的664.79萬(wàn)元增長(zhǎng)140.47%。

對(duì)于應(yīng)收票據(jù)的大幅增長(zhǎng)，華平股份的解釋是“客戶采用銀行承兌匯票結(jié)算方式增多”。

在上述基金經(jīng)理看來(lái)，這實(shí)際上是錢荒帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，“很多應(yīng)收款對(duì)象是沒(méi)有現(xiàn)金或現(xiàn)金不足了，只能采用匯票結(jié)算，但是這種風(fēng)險(xiǎn)存在是必然的。”

華平股份也承認(rèn)了這點(diǎn)：“由于公司業(yè)務(wù)正處于快速增長(zhǎng)階段，其中某部隊(duì)收入占比50%以上，合同執(zhí)行期及結(jié)算周期較長(zhǎng)，應(yīng)收賬款數(shù)額增加有可能存在壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。”按照華平股份2013年半年報(bào)顯示，其前五大應(yīng)收賬款分別是湖北省公安消防總隊(duì)、中國(guó)人壽、深圳市昌恩電子有限公司、河北遠(yuǎn)東通信系統(tǒng)工程有限公司和山西省公安消防總隊(duì)。

值得注意的是，華平股份今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2710.77萬(wàn)元。

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