導讀：退出美國資本市場已經(jīng)成為中國游戲公司的一種普遍選擇，在此之前，巨人網(wǎng)絡、盛大游戲以及完美世界均已選擇了私有化。今日，中手游宣布完成停止上市的交易。究其原因，是這類公司在美國市場估值長期受低估。
退出美國資本市場已經(jīng)成為中國游戲公司的一種普遍選擇，在此之前，巨人網(wǎng)絡、盛大游戲以及完美世界均已選擇了私有化。今日，中手游宣布完成停止上市的交易。究其原因，是這類公司在美國市場估值長期受低估。
8月11日，中手游宣布完成停止上市的交易——該公司與Pegasus投資控股有限公司(Pegasus Investment Holdings Limited)旗下全資子公司Pegasus合并子公司(Pegasus Merger Sub Limited)已經(jīng)完成了合并。
退出美國資本市場已經(jīng)成為中國游戲公司的一種普遍選擇，在此之前，巨人網(wǎng)絡、盛大游戲以及完美世界均已選擇了私有化。
】其原因，是這類公司在美國市場估值長期受低估。以完美世界為例，其在納斯達克上市時的發(fā)行價為16美元。然而，在宣布私有化之前，其股票價格在15.76美元上下徘徊，比發(fā)行價還低。如果將這一價格與完美世界歷史 股價48.1美元進行對比，股價下跌近七成。
完美世界并非孤證，中國手游在退市之前的市盈率在16-17倍左右。而相比之下，同為手機游戲公司，在A股上市的昆侖萬維(300418)市盈率一度達到170倍，掌趣科技(300315)一度超過200倍。
華爾街并不認可游戲這種商業(yè)模式，并非僅僅針對中國公司。Zynga是一個典型案例，作為美國本土 社交游戲開發(fā)商，在當年社交游戲風靡的時候，因為快速發(fā)展的業(yè)務和不斷膨脹的營收受資本市場親睞。但不久之后，其股價持續(xù)暴跌，Zynga在很短的時間內(nèi)就成為資本市場的棄兒。Zynga 的 2015年第二季度財報顯示，虧損2690萬美元;相比上一季度，這一虧損已經(jīng)收窄了57%。而完美世界在2013-2014年多個季度凈利潤持續(xù)下跌。
成熟的資本市場相對公平，這些被市場唱空的游戲公司本身業(yè)務模式遇到了困境。游戲公司往往靠一款游戲在市場上火爆，在PC時代，一款游戲受歡迎程度能夠持續(xù)上十年;但在移動互聯(lián)時代，大多數(shù)游戲產(chǎn)品往往病毒式地成長，又瞬間被玩家拋棄。
中國游戲公司回歸A股上市當然是一條可行的路線。這些中國游戲公司大多成長于中國市場，他們的產(chǎn)品在海外市場也極少被認可。這些公司在海外市場上市往往除了獲得融資機會，并未能給這些公司帶來其他的效應。
同樣是游戲公司，觸控科技CEO陳昊芝在接受采訪時表示，中國游戲產(chǎn)品和美國產(chǎn)品極為不同，美國玩家對游戲難度、創(chuàng)造性要求較高，中國產(chǎn)品不可能照搬到美國市場。
在融資和發(fā)展海外市場上，觸控科技的路徑對中國游戲公司有一定的借鑒意義——如果他們對上市的需求不僅僅是融資，還希望拓展市場的話。
⊥在7月，觸控科技全資韓國子公司在韓國上市。而從2013年開始，這家公司就在挖角當?shù)赜螒蚬靖吖芙⒎止�，招聘當�(shù)貑T工，打造適合當?shù)厥袌龅漠a(chǎn)品，并通過kakao talk這樣當?shù)亓餍械募磿r通訊工具分發(fā)產(chǎn)品。根據(jù)陳昊芝在2014年8月提供的數(shù)據(jù)，在短短一年時間里，觸控科技分公司在韓國這樣一個游戲產(chǎn)品競爭激烈的市場，市場份額做到了前10位。當時他表示，未來上市能夠放大公司的品牌效應，讓當?shù)馗嗟娜酥肋@家公司。在過去幾個星期里，在韓國股市低迷情況下，觸控科技子公司漲幅居前。
有業(yè)內(nèi)人士建議，對于游戲這種地域?qū)傩暂^重的產(chǎn)品，應慎重考慮上市時機和地點，反復檢視自身商業(yè)模式，而不是迫不及待抓住一切可以上市圈錢的機會。結(jié)果，正如你所見，往往連最直接的目標都無法達成。
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