【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 胡俊英 8月24日，高盛高華資深中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇在研究報(bào)告中表示，2012年三季度環(huán)比增長(zhǎng)將好于二季度（當(dāng)時(shí)增長(zhǎng)極度疲軟：4-5月工業(yè)增加值環(huán)比增幅為負(fù)值），但對(duì)三季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%的預(yù)測(cè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)要明顯比上行風(fēng)險(xiǎn)大。

　　宋宇認(rèn)為，8月份國(guó)內(nèi)信貸狀況可能較7月份小幅放松，但至少到目前為止并沒(méi)有大幅放松。目前總需求增速疲弱，外需迅速惡化，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控趨嚴(yán)，后者會(huì)對(duì)內(nèi)需帶來(lái)壓力。在這樣的形勢(shì)下顯然有必要進(jìn)一步放松政策，而政府也很有可能這樣做。

　　平安證券固定收益部主管石磊表示，8月匯豐PMI Flash47.8，較前月猛跌3個(gè)百分點(diǎn)，11個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)全是萎縮和下降，而庫(kù)存是上升！從上個(gè)月PMI中良好的去庫(kù)存情況看，這個(gè)數(shù)據(jù)顯著差于預(yù)期了，沒(méi)有比這更差的PMI。今年的刺激是雷聲大雨點(diǎn)小。

　　7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)更加悲觀，宋宇表示，政府可能推出消費(fèi)信貸等進(jìn)一步措施來(lái)刺激消費(fèi)需求，但短期內(nèi)這些政策的影響可能非常有限，最大的推動(dòng)作用可能還是來(lái)自固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域。他進(jìn)一步表示，惡劣天氣也對(duì)食品價(jià)格產(chǎn)生了影響，蔬菜價(jià)格的反彈尤為明顯。農(nóng)業(yè)部編制的食品價(jià)格指數(shù)自7月下旬以來(lái)大幅反彈。蔬菜價(jià)格的上漲可能是暫時(shí)的。與糧食和肉類(lèi)價(jià)格不同，蔬菜價(jià)格很少在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高漲幅而且一旦開(kāi)始下跌漲跌幅度大體對(duì)稱(chēng)，而糧食和肉類(lèi)價(jià)格的漲幅通常大于跌幅。最近肉類(lèi)實(shí)際價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn)。但8月份CPI通脹率可能會(huì)略高于7月份（同比增幅很可能略高于2%，而7月份為1.8%），這可能會(huì)限制短期內(nèi)進(jìn)一步放松的空間，尤其是貨幣政策方面。

　　由于尚不明確有多少項(xiàng)內(nèi)需相關(guān)放松政策將在何時(shí)推出、以及在推出后能否足以抵消出口走軟以及房地產(chǎn)市場(chǎng)收緊的影響。高盛高華仍對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎看法。

（證券市場(chǎng)周刊供稿）

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