第二，深化以信息披露為中心的新股發(fā)行體制改革。2012年4月28號，證監(jiān)會發(fā)布了關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見，明確提出要進一步推進以信息披露為中心的發(fā)行制度建設，強調(diào)信息披露的真實性，準確性，完整性和及時性，這是由直接融資的性質(zhì)所決定的，直接融資就是投資者通過購買企業(yè)發(fā)行的股票或者債券，和企業(yè)發(fā)生直接的債權(quán)債務關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營情況的好壞，直接影響到投資者投資的回報情況，在直接融資者投資者非常關(guān)心自己投資企業(yè)的情況，由于買賣雙方信息的不推陳，直接融資體系中，引入了中介機構(gòu)這樣一個群體，最企業(yè)進行調(diào)查，幫助和督促企業(yè)把自身情況真實準確完整及時地向社會公眾披露，投資者根據(jù)披露的信息，決定是否投資和以什么價格投資，只有一切與證券及其發(fā)行人有關(guān)的重大信息得到及時完整的披露，投資者才能吸納和處理這些信息，才能反映在證券的價格上。
信息被投資者處理的過程，也是價格形成的過程，又引導市場配置資源，如果信息披露不真實，價格信號必然是扭曲的，也必然帶來整個市場資源的錯配，因此虛假披露，不僅損害投資者的利益，對宏觀經(jīng)濟運行也是十分有害的�？梢娦畔⑴妒侵苯尤谫Y的核心，沒有真實的信息披露，直接融資也就喪失了存在的基礎。
以信息披露為中心的發(fā)行監(jiān)管體制改革，關(guān)鍵在于如何確定市場主體的義務，首先發(fā)行上市是一項專業(yè)性很強的工作，保薦機構(gòu)對發(fā)行人信息，披露資料進行審查，此外還必須由會計師出居審計報告，其次公開發(fā)行新股的發(fā)行人，作為信息披露的第一責任人，應依法承擔財務報告的會計責任，財務信息的披露責任，為會計師事務所的審計見證提供真實完整的財務會計資料和其他資料，全面配合中介機構(gòu)開展調(diào)查。
監(jiān)管機構(gòu)對發(fā)行人和中介機構(gòu)出居的文件進行合規(guī)性審核，提供的文件必須真實準確完整，不得有虛假記錄，誤導性陳述和重大遺漏，否則將面臨法律規(guī)定的刑事責任的追究。
最后投資者作為信息披露的接受者和使用者，應該對發(fā)行人披露的信息有較高的敏感度和關(guān)注度，并在充分獲取信息的基礎上，基于自身利益表達真實意愿，實現(xiàn)按質(zhì)論價。需要強調(diào)的是，發(fā)行人和中介機構(gòu)是披露信息的發(fā)端者和傳導者，主要要強化發(fā)行人和中介機構(gòu)的法律責任，誠信水平，關(guān)于發(fā)行人中介機構(gòu)的法律責任，現(xiàn)行法律法規(guī)已經(jīng)做出了明確的界定，做出了相應的法律規(guī)制，對于誤導性陳述，或者重大遺漏的法律責任也做出了明確的規(guī)定。我國刑法第160條，161條，對隱瞞重要事實造成嚴重后果，或者提供虛假財務報告，都做出了量刑的標準。
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