原標(biāo)題：聞泰科技： 解碼“最大半導(dǎo)體并購(gòu)交易”

　　2019年12月20日，全球出貨量最大的移動(dòng)通訊終端ODM廠商聞泰科技股份有限公司公告完成了配套募資發(fā)行的新股上市，其以約268億收購(gòu)全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體企業(yè)Nexperia Holding B.V.(安世集團(tuán))控制權(quán)并募集配套資金64.97億元，創(chuàng)下了迄今為止A股市場(chǎng)上最大的半導(dǎo)體行業(yè)并購(gòu)交易。華英證券擔(dān)任本次交易的聯(lián)合獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)以及配套融資的主承銷商。

　　項(xiàng)目過(guò)會(huì)當(dāng)天合影

　　一拍即合，互惠前行

　　完美的產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)

　　“作為全球出貨量最大的移動(dòng)通訊終端ODM廠商，聞泰科技一直都想向高附加值產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，而本次交易的目標(biāo)公司安世集團(tuán)恰好是聞泰科技的上游供應(yīng)商，并具有突出的行業(yè)地位。”

　　整合空間巨大，未來(lái)可期。“雙方在整合過(guò)程中可以實(shí)現(xiàn)資源互換。一方面，安世集團(tuán)將加速在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展和落地，并通過(guò)聞泰科技進(jìn)一步拓展其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的市場(chǎng);另一方面，聞泰科技將打通產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)主要元器件的自主可控和全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)平臺(tái)規(guī)劃的快速落地，把握車聯(lián)網(wǎng)、5G等新興市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇。”

　　媒體說(shuō)明會(huì)

　　更為珍貴的是，在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘高、核心環(huán)節(jié)被外資主導(dǎo)、歐美涉外交易審查日趨嚴(yán)厲甚至收購(gòu)排斥的背景下，聞泰科技跨境收購(gòu)安世集團(tuán)，一躍成為半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，補(bǔ)足了我國(guó)在標(biāo)準(zhǔn)器件半導(dǎo)體領(lǐng)域的短板。

　　復(fù)雜交易的“專業(yè)、協(xié)調(diào)、意志力”解法

　　在項(xiàng)目組看來(lái)，本次并購(gòu)重組的難點(diǎn)主要在三個(gè)方面，即多元化融資舉措、差異化安排定價(jià)和遠(yuǎn)程化海外盡調(diào)。

　　本次交易中聞泰科技合計(jì)需支付對(duì)價(jià)268億元，高于自身當(dāng)時(shí)市值，如何合理確定支付節(jié)奏及融資安排，使之既能滿足交易各方的訴求，又能控制交易風(fēng)險(xiǎn)，成為了本次交易的難點(diǎn)之一。用足夠的專業(yè)知識(shí)和縝密的邏輯思維，通過(guò)多輪談判爭(zhēng)取最優(yōu)交易條款，圍繞對(duì)價(jià)支付進(jìn)行融資結(jié)構(gòu)安排，制定包括引入戰(zhàn)略投資者和產(chǎn)業(yè)投資者、境內(nèi)銀行并購(gòu)貸款、境外銀團(tuán)貸款、股東借款、發(fā)行股份支付部分對(duì)價(jià)并募集配套資金在內(nèi)的多工具多層次的融資方案。船至中流，奮楫則先;人在征途，奮進(jìn)則勝。最終，在環(huán)環(huán)相扣的融資安排下，聞泰科技順利籌集到本次交易所需的全部對(duì)價(jià)，取得了安世集團(tuán)這個(gè)優(yōu)質(zhì)稀缺標(biāo)的的控制權(quán)。

　　項(xiàng)目參與者眾多，如何協(xié)調(diào)交易各方的不同利益訴求、滿足不同交易階段的定價(jià)，則是本項(xiàng)目的難點(diǎn)之二。乘風(fēng)破浪，迎難而上，項(xiàng)目組通過(guò)前期盡職調(diào)查及公開(kāi)信息查詢，梳理了包括并購(gòu)基金、大型國(guó)有企業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資人以及境內(nèi)外的財(cái)務(wù)投資人在內(nèi)的不同交易主體的出資時(shí)間、背景及成本，據(jù)此對(duì)不同交易主體的核心訴求進(jìn)行了分析和預(yù)判，再根據(jù)不同交易主體的核心訴求逐個(gè)進(jìn)行競(jìng)價(jià)、資源導(dǎo)入，設(shè)計(jì)股份對(duì)價(jià)、部分折讓對(duì)價(jià)等差異化定價(jià)方式， 維護(hù)客戶的利益。

　　難點(diǎn)之三則是地理和文化因素所致，由于交易目標(biāo)遠(yuǎn)在海外，且分布在多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，中外文化差異較大，參與方眾多，帶來(lái)了一些困擾。詳細(xì)規(guī)劃、確立工作機(jī)制、溝通盡調(diào)方法和要求、預(yù)約管理層訪談、制定詳細(xì)日程表和盡調(diào)出行手冊(cè)等，群策群力，多措并舉，保證了海外盡調(diào)工作的順利完成。

　　安世荷蘭盡調(diào)

　　“在安世德國(guó)現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)時(shí)，感觸頗深：安世德國(guó)的工廠始建于1953年，距今已有超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的歷史，那時(shí)候新中國(guó)剛剛成立，百?gòu)U待興，而德國(guó)已有能力建設(shè)如此發(fā)達(dá)的晶圓廠。”項(xiàng)目組驚嘆，轉(zhuǎn)而自豪地說(shuō)，“不過(guò)，半個(gè)多世紀(jì)滄桑巨變，現(xiàn)在中國(guó)資本開(kāi)始有能力收購(gòu)國(guó)外高科技公司，中華民族正在實(shí)現(xiàn)偉大復(fù)興中國(guó)夢(mèng)的路上昂首闊步。”

　　安世德國(guó)盡調(diào)

　　“總體而言，這單項(xiàng)目里，我們面對(duì)了很多原以為不可能完成的任務(wù)，闖過(guò)了很多原以為不可能躍過(guò)的難關(guān)，扛住了很多原以為不可能承受的壓力，但最終贏下項(xiàng)目的時(shí)候，我們的專業(yè)能力、協(xié)調(diào)能力和意志力也隨之攀上了更高的山峰。”

　　功不唐捐，玉汝于成。面對(duì)如此復(fù)雜的項(xiàng)目，項(xiàng)目組齊心協(xié)力，互相鼓勵(lì)，保持著“把事做好”的初心，即便一度到了絕望的關(guān)口，仍然不氣餒不放棄，堅(jiān)持攻克一道道難關(guān)，最終圓滿完成了交易。

　　“投行+投資+產(chǎn)業(yè)落地”

　　克服并購(gòu)難點(diǎn)只是開(kāi)始，有了“專業(yè)、協(xié)調(diào)和意志力”的項(xiàng)目組更是一路疾馳。在聞泰科技項(xiàng)目中，項(xiàng)目組充分利用投行優(yōu)勢(shì)，通過(guò)“投行+投資+產(chǎn)業(yè)落地”的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，協(xié)助我司實(shí)際控制人國(guó)聯(lián)集團(tuán)與無(wú)錫市新吳區(qū)出資30億元參與聞泰科技并購(gòu)安世半導(dǎo)體交易，并助力牽引聞泰科技5G智能終端及半導(dǎo)體研發(fā)和制造項(xiàng)目落戶無(wú)錫。通過(guò)引入國(guó)際一流的生產(chǎn)、管理標(biāo)準(zhǔn)以及配套體系，有力填補(bǔ)了無(wú)錫在智能終端等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)空白，助力提升無(wú)錫5G與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚效應(yīng)。

　　產(chǎn)業(yè)落地?zé)o錫簽約儀式

　　談及“投行+投資+產(chǎn)業(yè)落地”的創(chuàng)新模式，項(xiàng)目組坦誠(chéng)道：“我們?cè)��?jīng)為我國(guó)半導(dǎo)體顯示面板行業(yè)龍頭京東方提供了超過(guò)二十年的專業(yè)投資銀行服務(wù)，在整合地方政府產(chǎn)業(yè)落地及投資規(guī)劃與上市公司融資需求方面積累了大量的經(jīng)驗(yàn)，了解投融資雙方的需求和痛點(diǎn)，并且熟悉資本市場(chǎng)的法規(guī)與流程。”

　　具體到聞泰科技項(xiàng)目，更是“天時(shí)、地利、人和”。首先，無(wú)錫是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)，有著廣泛而深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，也在大力推動(dòng)5G時(shí)代下的物聯(lián)網(wǎng)和通訊技術(shù)發(fā)展，與聞泰科技和安世半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)高度契合。國(guó)聯(lián)集團(tuán)作為無(wú)錫市最大的市屬國(guó)有企業(yè)，致力于“實(shí)業(yè)+金融”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展，有著成功運(yùn)作大型投資項(xiàng)目的能力和經(jīng)驗(yàn);其次，華英證券作為聞泰科技的財(cái)務(wù)顧問(wèn)，了解上市公司的業(yè)務(wù)與規(guī)劃，可以準(zhǔn)確把握項(xiàng)目的方案和風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，作為國(guó)聯(lián)集團(tuán)的下屬企業(yè)，能夠深刻領(lǐng)會(huì)無(wú)錫市“產(chǎn)業(yè)強(qiáng)市”的發(fā)展戰(zhàn)略方針;最后，項(xiàng)目組充分認(rèn)識(shí)并把握住了以上條件和優(yōu)勢(shì)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，引入國(guó)聯(lián)集團(tuán)及無(wú)錫新吳區(qū)政府參與聞泰科技項(xiàng)目，引導(dǎo)聞泰科技在無(wú)錫進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)和人才投資，幫助聞泰科技解決了融資難題，為本項(xiàng)目成功實(shí)施保駕護(hù)航。

　　事實(shí)上，“投行+投資+產(chǎn)業(yè)落地”實(shí)現(xiàn)了多方的合作共贏：上市公司市值穩(wěn)步上漲，目標(biāo)公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，投資人收益節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)業(yè)落地方獲得了經(jīng)濟(jì)增量和當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)質(zhì)量的直接提升。

　　如今，聞泰科技與無(wú)錫展開(kāi)了全面的重磅戰(zhàn)略合作。2020年8月，聞泰科技的控股股東聞天下投資100億元籌建無(wú)錫智能制造產(chǎn)業(yè)園，在無(wú)錫國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)具有世界先進(jìn)水平的智慧超級(jí)工廠及研發(fā)中心;2020年10月，國(guó)聯(lián)集團(tuán)與聞天下投資有限公司簽署合作協(xié)議，雙方共同發(fā)起成立起始規(guī)模達(dá)100億元的國(guó)聯(lián)聞泰5G通訊和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金。在聞泰科技的強(qiáng)勁助力下，無(wú)錫已成為集成電路及5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最前沿城市和主陣地。

　　優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的成功實(shí)施，是公司的實(shí)力和價(jià)值的最好證明。華英證券秉承精品特色投行理念，扎根太湖之濱，一個(gè)個(gè)項(xiàng)目落地生根，一批批客戶價(jià)值提升，華英證券正生動(dòng)演繹著“攜手共進(jìn)、互利共贏”。

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