【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專(zhuān)稿】記者 胡俊英 二季度GDP增速同比從一季度的8.1%放緩至7.6%，為三年來(lái)的新低。但季調(diào)后的環(huán)比增速則從一季度的1.6%略加快至1.8%。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌撰文表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)未根本扭轉(zhuǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)仍需努力。

　　二季度GDP環(huán)比回升，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速可能加速下滑的擔(dān)憂(yōu)可以稍減。從政策層面來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)的決心明確；通脹快速回落也為進(jìn)一步政策刺激提供了充裕空間。此外，從投資以及信貸增速的反彈也可以看到前期政策寬松開(kāi)始見(jiàn)效。屈宏斌認(rèn)為，隨著政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，三季度國(guó)內(nèi)需求有望繼續(xù)回暖。

　　二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度工業(yè)增加值9.5%，較一季度的11.6%回落了2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中6月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.5%，弱于市場(chǎng)預(yù)期，與5月基本持平。環(huán)比增長(zhǎng)0.76%，較5月的0.89%有所放緩。上半年重工業(yè)增速?gòu)囊患径?1%放緩至10.1%，輕工業(yè)增速也從一季度的13.2%回落至6月末的11.1%。發(fā)電量增速6月零增長(zhǎng)，但鋼材及水泥生產(chǎn)略有反彈。企業(yè)利潤(rùn)同比下降將繼續(xù)制約未來(lái)企業(yè)投資能力。

　　固定資產(chǎn)投資增速?gòu)囊患径饶┑?0.9%回落至二季度末的20.4%。略好于市場(chǎng)預(yù)期的20%以及5月末的20.2%。6月末第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)投資增速均有所回落，但第三產(chǎn)業(yè)投資則有所加快。

　　6月末房地產(chǎn)投資增速較一季度回落6.9個(gè)百分點(diǎn)至16.6%，新開(kāi)工面積、銷(xiāo)售面積及銷(xiāo)售額均錄得同比5-10%的下降。盡管開(kāi)放商土地購(gòu)置面積同比仍然負(fù)增長(zhǎng)19.9%，二季度較一季度購(gòu)置面積已經(jīng)開(kāi)始有所增加，近兩個(gè)月房屋成交量有所回暖部分緩解了開(kāi)放商流動(dòng)性緊張的情況。

　　二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)13.9%，增速比一季度的14.8%回落了近一個(gè)百分點(diǎn)。上半年城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民收入實(shí)際增速與一季度相比均略有回落。

　　經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)連續(xù)六個(gè)季度回落，逼近年初確定的增長(zhǎng)7.5%的政策目標(biāo)。然而，6月信貸反彈至9198億元，較5月份多了1000多億元，為市場(chǎng)增加了信心。屈宏斌表示，盡管6月數(shù)據(jù)顯示信貸增速反彈，穩(wěn)投資初見(jiàn)成效，經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)仍未遠(yuǎn)去。

　　他進(jìn)一步指出，日前公布的明顯弱于預(yù)期的進(jìn)口數(shù)據(jù)以及匯豐PMI等領(lǐng)先指數(shù)顯示國(guó)內(nèi)需求仍然疲弱。相對(duì)滯后的就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)也初步顯示惡化跡象。外圍經(jīng)濟(jì)也仍在下行通道，歐美經(jīng)濟(jì)下半年將延續(xù)走弱的態(tài)勢(shì)。鑒于總需求仍然疲弱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍應(yīng)繼續(xù)加力。預(yù)計(jì)貨幣政策層面，至年末還有共計(jì)200個(gè)基點(diǎn)的準(zhǔn)備金率下調(diào)空間。財(cái)政政策也仍可進(jìn)一步減稅以降低企業(yè)稅負(fù)，并鼓勵(lì)民間資金進(jìn)入更多行業(yè)。通脹壓力的快速回落為政策寬松加力創(chuàng)造了條件。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐漸見(jiàn)效，下半年GDP增速有望反彈至8.5%左右。

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