隨著暑期旅游傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，以及受益政策預(yù)期(《國(guó)民旅游休閑綱要》)依舊強(qiáng)烈，使得旅游行業(yè)短期具有刺激點(diǎn)。中長(zhǎng)期方面，我國(guó)旅游行業(yè)正處于持續(xù)快速增長(zhǎng)的階段，行業(yè)景氣度良好且重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)也具有穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　“今日投資”收集的分析師觀點(diǎn)認(rèn)為，旅游行業(yè)下半年尤其是三季度至少具有相對(duì)收益表現(xiàn)，上市公司也具有階段性的超額投資機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)有望保持較高增長(zhǎng)

　　東方證券楊春燕(天眼最牛分析師實(shí)時(shí)排名(旅游)第6名)認(rèn)為，展望三季度，相關(guān)支持政策有望陸續(xù)出臺(tái)，《國(guó)民旅游休閑綱要》成為重頭戲，其對(duì)旅游業(yè)的主要作用在于徹底落實(shí)帶薪休假制度，促進(jìn)休閑旅游發(fā)展；《中國(guó)旅游法》也有望在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)推出。

　　此外，CPI回落為門票漲價(jià)留出空間，景區(qū)門票價(jià)格的上漲收益將大部分轉(zhuǎn)化為上市公司利潤(rùn)，有利于業(yè)績(jī)的提升。從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)看，三季度旅游板塊多有相對(duì)收益，特別是7-8月份，十年之中，有7年的超額收益，平均幅度達(dá)到4.60%。

　　具體而言，維持三條投資主線，同時(shí)看好餐飲行業(yè)的增長(zhǎng)：1、文化旅游：未來(lái)景區(qū)發(fā)展的新模式，政策支持力度大；2、免稅業(yè)：免稅商品供不應(yīng)求，未來(lái)政策有望進(jìn)一步放松；3、經(jīng)濟(jì)型酒店：快速擴(kuò)張仍是主旋律，預(yù)計(jì)行業(yè)增速將維持在20-30%。

　　建議超配旅游行業(yè)

　　楊春燕認(rèn)為，目前旅游行業(yè)的估值水平處于合理區(qū)間，預(yù)期行業(yè)仍將保持較高的增長(zhǎng)速度，建議繼續(xù)超配旅游板塊，重點(diǎn)推薦：中青旅(600138)、中國(guó)國(guó)旅(601888)、峨眉山A(000888)。

　　中青旅：創(chuàng)新旅游服務(wù)及烏鎮(zhèn)模式已成為其兩大核心優(yōu)勢(shì)。而正在推進(jìn)的類烏鎮(zhèn)項(xiàng)目古水北鎮(zhèn)將于2012年試運(yùn)營(yíng)。

　　峨眉山A：預(yù)計(jì)2012年開通的成都到峨眉山的城際輕軌將為游客人數(shù)的進(jìn)一步提高奠定基礎(chǔ)，峨眉山有望成為成渝地區(qū)短途旅游目的地。公司門票已于去年到了提價(jià)的時(shí)間窗口，近期漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。未來(lái)茶葉、文化演藝等項(xiàng)目都可能成為其新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　中國(guó)國(guó)旅：短期內(nèi)離島免稅政策將繼續(xù)帶動(dòng)三亞免稅店業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，中長(zhǎng)期離島免稅、入境免稅店、提貨模式等相關(guān)政策放寬尤可期，2014年三亞海棠灣項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)將進(jìn)一步拓展公司目前免稅零售的體量，因此長(zhǎng)期看好公司業(yè)績(jī)，給予“推薦”評(píng)級(jí)。

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