市場(chǎng)上所謂的“新三板轉(zhuǎn)板”，嚴(yán)格地說(shuō)，是指在新三板掛牌公司主動(dòng)摘牌，到A股去IPO。而企業(yè)要IPO，首先得經(jīng)歷IPO輔導(dǎo)階段。根據(jù)現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)，不再?gòu)?qiáng)制要求IPO輔導(dǎo)時(shí)間超過(guò)一年。由于新三板掛牌企業(yè)已經(jīng)完成了股改等規(guī)范性的資本操作，成為公眾公司，因此有利于這些企業(yè)快速通過(guò)輔導(dǎo)階段。
2017年初以來(lái)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板審核周期相近，主板過(guò)會(huì)48家，平均審核周期23個(gè)月，中小板過(guò)會(huì)24家，平均審核周期24個(gè)月，創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)32家，平均審核周期18個(gè)月。
目前A股市場(chǎng)企穩(wěn)，市尺備IPO 提速基礎(chǔ)，目前每周發(fā)放10家批文，2017年全年預(yù)計(jì)發(fā)行500家企業(yè)，目前在審核企業(yè)582家，2017年將基本消化完所有IPO排隊(duì)企業(yè)。
樂(lè)觀估計(jì)，2018年IPO將進(jìn)入“即報(bào)即審”節(jié)奏。
一、劉士余關(guān)于新股發(fā)行的講話(huà)及精神傳達(dá)
市場(chǎng)自動(dòng)修復(fù)功能要比預(yù)期的好有信心解決IPO堰塞湖問(wèn)題;
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看通過(guò)減少或暫停IPO的方法來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)的效果并不好;
IPO審核嚴(yán)從源頭上防止病從口入;
對(duì)貧困縣企業(yè)IPO在堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)不變前提下提高了效率;
新股發(fā)行速度不在乎每周多一家還是少一家，關(guān)鍵是發(fā)行公司質(zhì)量;
國(guó)際板存在技術(shù)性障礙;
證監(jiān)會(huì)的首要任務(wù)是監(jiān)管;
只要是科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型的企業(yè)都支持在資本市場(chǎng)融資;
2017年證監(jiān)會(huì)將保持每周批準(zhǔn)約10家IPO批文速度，全年預(yù)計(jì)約500家掛牌上市;
文化，傳媒，游戲，影視，互聯(lián)網(wǎng)類(lèi)公司，因?yàn)榉�(wěn)定性不夠，完全輕資產(chǎn)，是會(huì)受到嚴(yán)格監(jiān)管;
對(duì)于獲過(guò)各部委評(píng)選的，國(guó)家科技大獎(jiǎng)，管理大獎(jiǎng)的公司，會(huì)有更多信用背書(shū)，會(huì)更有監(jiān)管彈性;
偏重支持有一定固定資產(chǎn)規(guī)模，有技術(shù)代表性，進(jìn)口替代的實(shí)業(yè)公司。靠大資金流流轉(zhuǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)的公司，服務(wù)類(lèi)公司，會(huì)重點(diǎn)監(jiān)管。
二、IPO審核中關(guān)于業(yè)績(jī)下滑的分類(lèi)處理
根據(jù)2016 年11 月23 日上午保薦代表人培訓(xùn)《首發(fā)審核中關(guān)注的財(cái)務(wù)問(wèn)題》專(zhuān)題的要求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在研究針對(duì)擬上會(huì)的和過(guò)會(huì)后待發(fā)行企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑分類(lèi)處理措施，主要內(nèi)容包括：
業(yè)績(jī)下滑的考量標(biāo)準(zhǔn)
最近一期(季度、半年度或者年度)
≯除非經(jīng)常性損益前后孰低的利潤(rùn)總額
不同業(yè)績(jī)下滑幅度的處理措施
(一)下滑不超過(guò)30%
1、發(fā)行人需要出具業(yè)績(jī)專(zhuān)項(xiàng)分析報(bào)告，分析業(yè)績(jī)下滑的原因，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)是否發(fā)生重大不利變化，是否影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和其他發(fā)行條件，提示風(fēng)險(xiǎn)，并提供下一報(bào)告期的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì);
2、保薦機(jī)構(gòu)出具核查報(bào)告，對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)專(zhuān)項(xiàng)分析報(bào)告進(jìn)行核查，發(fā)表明確核查意見(jiàn)。
(二)下滑超過(guò)30% 不超過(guò)50%
1、發(fā)行人需要出具業(yè)績(jī)專(zhuān)項(xiàng)分析報(bào)告，分析業(yè)績(jī)下滑的原因，經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)是否發(fā)生重大不利變化，是否影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和其他發(fā)行條件，提示風(fēng)險(xiǎn);
2、保薦機(jī)構(gòu)出具核查報(bào)告，對(duì)發(fā)行人的業(yè)績(jī)專(zhuān)項(xiàng)分析報(bào)告進(jìn)行核查，發(fā)表明確核查意見(jiàn);
3、發(fā)行人可以出具經(jīng)會(huì)計(jì)師審核的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告;
在此基礎(chǔ)上，可以安排上會(huì)或發(fā)行。
(三)下滑超過(guò)50%
不安排后續(xù)審核工作，需要等下一報(bào)告期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)補(bǔ)充后看情況推進(jìn)審核工作。
三、IPO綠色通道相關(guān)問(wèn)題解讀
2016年9月中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見(jiàn)》，其中關(guān)于IPO扶貧政策，對(duì)于符合條件的企業(yè)，申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的，適用“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”政策”。2016年11月，相關(guān)人員就上述政策相關(guān)細(xì)節(jié)向證監(jiān)會(huì)扶貧辦進(jìn)行詢(xún)問(wèn)，具體如下(非官方回復(fù)，僅供參考)：
Q：產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地與注冊(cè)地分離問(wèn)題
在適用“注冊(cè)地貧困地區(qū)、最近一年繳納所得稅不低于2000 萬(wàn)元且 上市后三年內(nèi)不變更注冊(cè)地的企業(yè)”這一標(biāo)準(zhǔn)的情況下：
1、如果企業(yè)遷址貧困縣，其主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地與注冊(cè)是否可以分離，是否可以只是一個(gè)控股公司(殼公司)?
反饋回復(fù)：建議生產(chǎn)制造型企業(yè)在貧困縣投資新線(xiàn)，并當(dāng)?shù)卣衅竼T工而不是僅有注冊(cè)地的空殼公司或銷(xiāo)售母公司，從而起到全面幫扶的“真扶貧”效果。
2、如不可以分離，在新注冊(cè)地(貧困區(qū))的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、占集團(tuán)收入等數(shù)值的比例等是否有相應(yīng)要求?(例如，大部分?jǐn)M遷址企業(yè)都可以做到保留原有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地，而將遷址到貧困地區(qū)的主體作為一家純銷(xiāo)售、管理類(lèi)型的母公司，這一操作是否能夠得到認(rèn)可)
反饋回復(fù)：暫時(shí)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、占集團(tuán)收入等數(shù)值的比例沒(méi)有要求。具體情況需和當(dāng)?shù)卣疁贤�、協(xié)調(diào)并達(dá)成一致。不建議將遷址到貧困區(qū)的主體作為一家純銷(xiāo)售管理類(lèi)型的母公司。
Q：時(shí)間及納稅問(wèn)題
“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滿(mǎn)三年”和“最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅”是否均以完整會(huì)計(jì)年度計(jì)算
反饋回復(fù)：要求完整會(huì)計(jì)年度而不是12個(gè)月。
Q：貧困縣摘帽問(wèn)題
企業(yè)遷址貧困縣后，如果IPO申報(bào)之前貧困縣摘帽，企業(yè)是否仍能享受“即報(bào)即審、
審過(guò)即發(fā)”政策?享受政策時(shí)間節(jié)點(diǎn)如何劃分?
反饋回復(fù)：貧困縣摘帽后，政策仍然延續(xù)。即時(shí)間節(jié)點(diǎn)以目前國(guó)務(wù)院扶貧開(kāi)發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組確定的832個(gè)國(guó)家扶貧開(kāi)發(fā)工作重點(diǎn)縣和集中連片特殊困難地區(qū)為準(zhǔn)。
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