導讀：道瓊斯通訊社專欄作家麥迪甘(Kathleen Madigan)在MarketWatch撰文指出，美國貿(mào)易赤字連續(xù)兩個月減少并不能視為趨勢，相反，在全球經(jīng)濟不景氣的大背景之下，貿(mào)易赤字完全可能在下半年大幅度抬升，進而對經(jīng)濟形成打壓。以下即麥迪甘的評論文章全文：

　　千萬別覺得貿(mào)易赤字的縮小是理所當然，因為這樣的趨勢其實是難以為繼的。

　　5月間，美國貿(mào)易赤字連續(xù)第二個月縮小，從4月間的506億美元減少到487億美元。對于經(jīng)濟增長而言，貿(mào)易赤字的縮小是個好消息，因為這意味著美國的生產(chǎn)商可以向海外賣出更多產(chǎn)品，或者是國內(nèi)的消費者對于進口商品的需求減少。

　　可是，現(xiàn)在的情況并不能被視為某種趨勢的開端。我們甚至不能將這解讀為 將幫助提升第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值的證據(jù)。事實上，5月的赤字縮小，主要的功臣是原油價格的下跌。在根據(jù)價格進行調(diào)整之后，4月和5月的真實赤字還要略高于第一季度的水平。真實國內(nèi)生產(chǎn)總值增長年率第二季度預計將在1.5%到2.0%之間，而第一季度是1.9%。

　　High Frequency Economics首席美國經(jīng)濟學家謝菲爾德森(Ian Shepherdson)就認為，貿(mào)易赤字很可能就要開始擴大了，在下半年，經(jīng)濟增長將因此受到重大沖擊。

　　謝菲爾德森強調(diào)了兩點。首先，由于全球經(jīng)濟增長趨緩，美國出口增長的腳步已經(jīng)大大放慢了。比如，今年5月的出口較之去年同期增幅只有4.9%，而去年同期較之前年同期卻有7.7%。

　　其次，供應管理協(xié)會匯編的出口訂單指數(shù)過去兩個月當中已經(jīng)大幅下跌。謝菲爾德森解釋道，鑒于目前的訂單就相當于未來的出貨，“如果指數(shù)依然保持6月的水平，那么我們可以預見，下半年的出口將呈現(xiàn)垂直下滑的態(tài)勢”。

　　他警告說，哪怕這令人不快的一幕沒有兌現(xiàn)，在全球經(jīng)濟增長遲緩的大背景下，“我們也無法排除美國 赤字迅速上升的可能性”。

　　與此同時，美國的進口增長速度也在減緩。截至5月底的十二個月當中，真實進口增長3.6%，而去年同期的數(shù)字是6.5%。鑒于美國消費者和企業(yè)在開支方面都變得越來越謹慎，這樣的變化倒沒有什么值得吃驚的。

　　可是，必須予以強調(diào)的是，美國的進口與出口的比例為3比2，這也就意味著，哪怕進口增長速度減緩，其總規(guī)模依然超過出口。

　　在這種情況之下，貿(mào)易赤字在下半年顯然會擴大，成為美國經(jīng)濟拖后腿的因素，使得后者依然無法兌現(xiàn)全部增長潛力，無法創(chuàng)造足夠的就業(yè)機會。

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